风险管理

什么是风险?

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在金融经济学上 ,世上没有投资活动是完全没有风险的。放在枕头下的钞票可能会失窃;存放在银行的存款,也可能因银行倒闭而顿时化为乌有。故此,在进行任何投资之前,都应该先了解潜在的风险。投资风险是指对未来投资收益的不确定性,在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。例如,股票可能会被套牢,债券可能不能按期还本付息,房地产可能会下跌等都是投资风险。投资者需要根据自己的投资目标与风险偏好选择金融工具。例如,分散投资是有效的科学控制风险的方法,也是最普遍的投资方式,将投资在债券、股票、现金等各类投资工具之间进行适当的比例分配,一方面可以降低风险,同时还可以提高回报。


投资者在交易上的风险管理

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黄金价格的波动性是相当高的,加上黄金交易能够在全球24小时不停交易,一般投资者难以全天不停地紧跟黄金价格的资讯。当黄金价格出现大波动时,投资者的买卖指令不一定能马上执行,因此提早放置买卖的指令,是投资者控制和管理风险的方法之一。

常见和能够被接受的买卖限价指令包括:

限价指令
(Limit Order)
指明在某一价位买入或卖出。
市场指令盘
(Market Order)
以当时市场的价格(无条件)来执行买入或卖出。
市场即时成交否则取
(Fill or Kill)
以市场水准立即执行,如不能即时成交便取消指令,这类指令多在场内交易出现,目的是不希望买卖兴趣被别人发觉。
以开市时市价买入或卖出
(M.O.O., Market On Open)
在开市时立即以当时价格执行指令。
以收市时市价进行买卖
(M.O.O., Market On Close)
在收市时以当时价格执行指令。
止蚀指令
(Stop Loss)
能有效在市势逆转时将手上所持的仓位平仓;即使是持仓出现利润时,利用同一道理的止赢指令(Stop Profit)能有效控制价格波动风险。


止蚀指令的执行和处理

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止蚀指令因为包含有不同的意义和执行准则,因此容易出现争议,客户在发出指令时应该明确地说明价位和执行方式。客户明确地发出止蚀指令后,交易系统才能准确和有效去执行和处理。常见的各种止蚀指令及其执行准则如下:

触及成交价
(Stop on trade)
当市场出现止蚀目标价的成交时,止蚀指令才进入市场执行,成交价是市价。
买入价触及止蚀价
(Stop on Bid)
当市场的买入价等于止蚀价格时,止蚀指令才生效,买入的止蚀交易会高于止蚀价成交;卖出的止蚀交易可能是在这价格或低于止蚀价成交。
卖出价触及止蚀价
(Stop on Offer)
当市场的卖出价到达止蚀价格时,止蚀指令才能进入市场,因此买入的止蚀会有机会在这价格成交,卖出的止蚀交易可能以低于这价格成交。


一执行一取消的O.C.O交易指令

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另一种常见的交易指令是名为「一执行一取消」的两笔相同交易方向的买卖指令。这种指令发出时,指令要执行的交易价必定是一个在市价之上,无论价格先往那方向波动,只要触及其中一个指令条件便执行,交易完成后,将另一指令即时取消(Order - Cancel - Order)。

举例说,客户在1,700美元价格买入100安士黄金,他希望在1,750美元获利回吐平仓,但同时因为害怕价格出现变化时,金价跌低于1,680美元便急促下跌,所以他也同时在1,680美元放置一个止蚀卖出指令。但他同时放置的两个卖出指令都是为了一个100安士多仓的,所以无论是哪一个卖出的指令先被执行,另一个便会变成无效,要被取消,这便产生所谓一执行一取消的条件。