風險管理

什麼是風險?

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在金融經濟學上 ,世上沒有投資活動是完全沒有風險的。放在枕頭下的鈔票可能會失竊;存放在銀行的存款,也可能因銀行倒閉而頓時化為烏有。故此,在進行任何投資之前,都應該先了解潛在的風險。投資風險是指對未來投資收益的不確定性,在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險。例如,股票可能會被套牢,債券可能不能按期還本付息,房地產可能會下跌等都是投資風險。投資者需要根據自己的投資目標與風險偏好選擇金融工具。例如,分散投資是有效的科學控制風險的方法,也是最普遍的投資方式,將投資在債券、股票、現金等各類投資工具之間進行適當的比例分配,一方面可以降低風險,同時還可以提高回報。


投資者在交易上的風險管理

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黃金價格的波動性是相當高的,加上黃金交易能夠在全球24小時不停交易,一般投資者難以全天不停地緊跟黃金價格的資訊。當黃金價格出現大波動時,投資者的買賣指令不一定能馬上執行,因此提早放置買賣的指令,是投資者控制和管理風險的方法之一。

常見和能夠被接受的買賣限價指令包括:

限價指令
(Limit Order)
指明在某一價位買入或賣出。
市場指令盤
(Market Order)
以當時市場的價格(無條件)來執行買入或賣出。
市場即時成交否則取
(Fill or Kill)
以市場水準立即執行,如不能即時成交便取消指令,這類指令多在場交易内出現,目的是不希望買賣興趣被別人發覺。
以開市時市價買入或賣出
(M.O.O., Market On Open)
在開市時立即以當時價格執行指令。
以收市時市價進行買賣
(M.O.O., Market On Close)
在收市時以當時價格執行指令。
止蝕指令
(Stop Loss)
能有效在市勢逆轉時將手上所持的倉位平倉;即使是持倉出現利潤時,利用同一道理的止贏指令(Stop Profit)能有效控制價格波動風險。


止蝕指令的執行和處理

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止蝕指令因為包含有不同的意義和執行準則,因此容易出現爭議,客戶在發出指令時應該明確地說明價位和執行方式。客戶明確地發出止蝕指令後,交易系統才能準確和有效去執行和處理。常見的各種止蝕指令及其執行準則如下:

觸及成交價
(Stop on trade)
當市場出現止蝕目標價的成交時,止蝕指令才進入市場執行,成交價是市價。
買入價觸及止蝕價
(Stop on Bid)
當市場的買入價等於止蝕價格時,止蝕指令才生效,買入的止蝕交易會高於止蝕價成交;賣出的止蝕交易可能是在這價格或低於止蝕價成交。
賣出價觸及止蝕價
(Stop on Offer)
當市場的賣出價到達止蝕價格時,止蝕指令才能進入市場,因此買入的止蝕會有機會在這價格成交,賣出的止蝕交易可能以低於這價格成交。


一執行一取消的O.C.O交易指令

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另一種常見的交易指令是名為「一執行一取消」的兩筆相同交易方向的買賣指令。這種指令發出時,指令要執行的交易價必定是一個在市價之上,無論價格先往那方向波動,只要觸及其中一個指令條件便執行,交易完成後,將另一指令即時取消(Order - Cancel - Order)。

舉例說,客戶在1,700美元價格買入100安士黃金,他希望在1,750美元獲利回吐平倉,但同時因為害怕價格出現變化時,金價跌低於1,680美元便急促下跌,所以他也同時在1,680美元放置一個止蝕賣出指令。但他同時放置的兩個賣出指令都是為了一個100安士多倉的,所以無論是哪一個賣出的指令先被執行,另一個便會變成無效,要被取消,這便產生所謂一執行一取消的條件。